صندوقهای ارزی؛ حلقه جدید تأمین مالی صادرات یا ابزاری برای حفظ ارزش ارز؟
گروه: تجارت خارجی | کد خبر: ۷۰۵۸۹ | تاریخ: ۱۶ تیر ۱۴۰۵ - ۱۵:۵۶
به گزارش شاخص ۳۶۰، در هفتههای اخیر، با حضور مسئولان اقتصادی کشور از دو صندوق سرمایهگذاری درآمد ثابت ارزی رونمایی شد؛ ابزاری جدید در بازار سرمایه که با هدف جذب منابع ارزی اشخاص حقیقی و حقوقی و هدایت آن به سمت سرمایهگذاریهای ارزی طراحی شده است. پیش از این نیز بانک مرکزی با تصویب دستورالعمل مربوط به صندوقهای ارزی، چارچوب فعالیت این صندوقها را مشخص کرده بود.
بر اساس این دستورالعمل، تمامی فرآیندهای صندوقهای ارزی از جمله سرمایهگذاری، خرید و فروش واحدهای سرمایهگذاری و تسویه وجوه، صرفاً به ارز انجام میشود و تسویه ریالی در این صندوقها مجاز نیست. همچنین منابع این صندوقها باید در داراییهای دارای ضمانت ارزی مانند سپردههای ارزی، گواهی سپردههای خاص ارزی و اوراق ارزی سرمایهگذاری شود تا اصل سرمایه و سود سرمایهگذاران به صورت ارزی حفظ شود.
صندوق ارزی چه مسئلهای را حل میکند؟
اقتصاد ایران تاکنون ابزار مشخصی برای جذب و بهکارگیری سرمایههای ارزی مردم نداشته است. بخش قابل توجهی از منابع ارزی اشخاص یا به صورت اسکناس و سپردههای غیرفعال نگهداری میشود یا وارد چرخه تولید و سرمایهگذاری نمیشود. صندوقهای ارزی با هدف تجمیع این منابع و هدایت آنها به سمت فعالیتهای مولد، بهویژه پروژههای صادراتمحور و ارزآور، طراحی شدهاند.
در صورت موفقیت، این صندوقها میتوانند علاوه بر حفظ ارزش داراییهای ارزی سرمایهگذاران، به حلقه واسطی میان سرمایههای خرد ارزی و نیازهای مالی بنگاههای صادراتی تبدیل شوند و نقش بازار سرمایه را در تأمین مالی صادرات پررنگتر کنند.
حلقه مفقوده؛ پروژههای صادراتی
با وجود اهداف اعلامشده، مهمترین ابهام درباره این صندوقها، نحوه بهکارگیری منابع آنهاست. هنوز مشخص نیست چه پروژههایی امکان استفاده از منابع صندوقهای ارزی را خواهند داشت، چه شرکتهایی واجد شرایط انتشار اوراق ارزی هستند، معیار انتخاب این پروژهها چیست و بازپرداخت ارزی سرمایهگذاران از چه محل و با چه سازوکاری تضمین خواهد شد.
از آنجا که صندوقهای درآمد ثابت ارزی باید سودی باثبات و کمریسک پرداخت کنند، بخش مهمی از دارایی آنها قرار است در اوراق ارزی سرمایهگذاری شود؛ اوراقی که برای تأمین مالی پروژههای صادراتی و ارزآور منتشر شده و با ضمانت شبکه بانکی همراه خواهند بود. با این حال، تا زمانی که فهرست پروژهها، ناشران اوراق و سازوکار انتشار آنها بهصورت شفاف اعلام نشود، صندوقهای ارزی بیش از آنکه یک ابزار عملیاتی برای تأمین مالی صادرات باشند، بستری آماده برای جذب منابع ارزی خواهند بود.
گامی برای پیوند بازار سرمایه و صادرات
کارشناسان معتقدند اگر زیرساخت انتشار اوراق ارزی و معرفی پروژههای صادراتمحور تکمیل شود، صندوقهای ارزی میتوانند مسیر تازهای برای تأمین مالی ارزی بنگاههای صادراتی ایجاد کنند؛ مسیری که تاکنون عمدتاً بر دوش شبکه بانکی و منابع دولتی قرار داشته است. در غیر این صورت، موفقیت این ابزار جدید به میزان ایجاد داراییهای ارزی قابل سرمایهگذاری و شفافیت در اجرای سازوکار آن وابسته خواهد بود.
اگر این گزارش را برای انتشار در یک خبرگزاری اقتصادی آماده میکنید، پیشنهاد میکنم در پایان یک جمله تحلیلی اضافه شود، مانند:
هیچ دیدگاهی درج نشده - اولین نفر باشید